投资要点
   
事件:2017年3月15日,汇纳科技发布2016年年报,全年实现营业收入为1.73亿元,较上年同期增28.11%;归母净利润为4830.14万元,较上年同期增29.99%;基本每股收益为0.64元,较上年同期增28.00%。
   
业绩增长乐观,线下客流分析增速良好。2016年公司实现营收同比增长28.11%,净利润同比增长29.99%。公司作为国内线下客流分析系统龙头,在发展过程中积累了大量的线下商户资源,以及分布广泛的线下商业数据入口;16年在华北和西北等地区营销增长的带动下,产品收入增长情况良好。
   
研发为本,技术为根,保持业界领先。2016年研发投入同比增长27.43%。公司产品的技术指标、采集数据种类、方案完整性、系统可扩展性等方面在业内均处于领先地位。
   
客流分析界领头羊,多年积淀的数据入口价值是先行者的天然竞争壁垒。公司从成立至今始终专注于线下商业数据领域研发及应用,目前拥有20万数据采集传感器,每年统计累计客流已达100亿人次,服务超900家商业综合体,覆盖近340个城市及地区,完成18900余起IPVA视频客流分析系统实施案例。
   
推动智慧购物,构建大数据平台,满足多样需求,提供增值服务。公司以推动线下智慧购物的科技创新,构建连接实体商业的数据平台为战略,积极推进商业模式创新探索和未来产业布局。
   
盈利预测与投资建议:预测公司2017-2019,EPS分别为0.64元、0.78元、0.90元。考虑到公司在行业中的龙头地位以及先发优势,以及线下数据分析行业前景广阔,我们首次覆盖给予公司“增持”评级。
   
风险提示:线下零售行业景气度下降风险,客户集中风险。